某企业拟投资一个项目.估算总投资11913万元。预计年销售收入6 488万元,税后财务内部收益率( IRR)为11. 59%。该项目存在两个主要风险变量,即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3 500元/吨,该关键原料价格估计值为400元/公斤,产品销售价格可能出现三种情况:有50%的可能为原估计值3 500元/吨,有30%的可能为3 000元/吨,有20%的可能为2 500元/吨;该关键原料的价格可能出现两种情况:有70%的可能为原估计值400元/公斤,有30%的可能为450元/公斤。各种可能出现的情况以及对应的IRR,见表6-1。
该公司还有A、B两个储备项目可供选择投资,其净现金流量见表6 2,两者计算期相同,设定折现率为14%。
【问题】
1.运用概率分析方法,计算IRR的期望值。
2.若该公司要求项目投入资金必须在3年内回收,用静态投资回收期法,该公司应选择哪个储备项目进行投资?
3.用净现值法,该公司如何选择储备项目投资?
某企业拟投资一个项目,估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元,税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该项目存在两个主要风险变量,即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元/吨,该关键原料价格估计值为400元/公斤,产品销售价格可能出现三种情况:有50%的可能为原估计值3500元/吨,有30%的可能为3000元/吨,有20%的可能为2500元/吨。该关键原料的价格可能出现两种情况:有70%的可能为原估计值400元/公斤,有30%的可能为450元/公斤。各种可能出现的情况以及对应的IRR见表1。[2004年真题]
表1 产品销售价格与原材料价格不同情况下对应的IRR
【问题】
1.画出概率树。
2.运用概率树分析方法,计算IRR的期望值。